越來（lái）越清晰的是，LED照明產業正在悄然發生深刻的轉變，第一階段的粗放競爭逐漸向第二階段資本、技術的（de）競爭，主要表現在產業集中度越來越（yuè）高，中低水平企業逐（zhú）漸（jiàn）退出市場，大企業逐漸開始主導市場。我們通過分析2014年企業並購數據來窺探2015年行（háng）業（yè）資（zī）本流動現（xiàn）象和趨勢。
與（yǔ）LED芯片行業不同，我國大陸LED封裝、LED 照明以及LED顯示屏行業公司數量眾多，行業集中度偏低，市場競爭激烈。2014年我國LED行業HHI指（zhǐ）數中，除芯（xīn）片（piàn）行業超過1500以外（wài），封裝、照明和顯（xiǎn）示屏HHI指數均在1000以下。根據美國司法部對HHI指數的界定，HHI指數超（chāo）過（guò）1500已經屬於寡頭壟斷（duàn）範疇，而HHI低於1000則屬於（yú）競爭範疇。由此可見，我國LED封裝（zhuāng）、照明和顯示屏行業各（gè）企業市場份額占（zhàn）比依然（rán）較低，有能（néng）力對行（háng）業產（chǎn）生重大影響的龍（lóng）頭（tóu）企業不多，市場集中（zhōng）度有待進一步提升。
2015照明行業（yè）年“大魚吃（chī）小魚”繼續上（shàng）演（yǎn）？
在此前，由於產品同質化較高且行業進（jìn）入壁壘較低，因此很難通過差異（yì）化發展達到（dào）迅速擴張的（de）目的，所以（yǐ），以並購（gòu）為主的外延式增長將成為該類型行業的發展趨勢，擁有（yǒu）資金、技術和資源優勢的（de）企業通過（guò）強強聯合達（dá）到優勢互補。在增強（qiáng）自身競爭實（shí）力的同時也進一步（bù）擴大市場（chǎng）份額，實現雙贏局麵。2014年出現的並購熱潮（cháo）正是映證這一（yī）點，據不完全統計2014年全球LED行業主要（yào）並購事（shì）件有33起，其（qí）中國（guó）外5起，國內（nèi）28起。從並購金額來（lái）看，國外並購案例涉及資金38.26億元，占比39%，國內並購案例涉及資金59.65億元，占比61%，反映了（le）相較國外，國（guó）內資本集中趨（qū）勢更快。
雖然國外並購（gòu）數（shù）量和總金額都少於國內，但卻創下LED行業年度最（zuì）大單筆並購交易—Investindustrial出資4億歐元收購意大利照明品牌Flos轉讓的 80%股權。除該筆並購外，其餘四起並（bìng）購涉及金額都相對較小，資金（jīn）規模從9000萬（wàn）到2.4億元人民幣（bì）不等。一般認為，海外LED行業發展比較成熟，照明產品品（pǐn）牌及渠（qú）道等行業（yè）優（yōu）質資源都已基本瓜分完畢，造成其並購金額較少（shǎo），同時這些企業將競爭激烈且利潤偏低的中低端LED封裝和燈具製造轉移至人力成本相（xiàng）對較低的中國（guó）大陸，從而有效規避了行業競爭帶來的價格壓力，很好的造就了海外（wài）LED行業較穩定的競爭格局。
從國內並購情況來看，資金規模在1億元以下的並購占比最多為43%，10億元規模以（yǐ）上的並購占比最少為4%。小規（guī）模並購數量居多的現象也與我國LED行業當前狀況相吻合，即我國LED封裝和應用行業中上10億規模企業數量偏少（shǎo），因此企業規模的不足也限製了大額（é）並購交易的出現。但隨著行業集中度的不斷提升，行業龍頭的銷售和盈利規模將不斷上漲，這也（yě）為我國未來出現更多大額並購交易打下良好基礎。
從（cóng）各產業鏈環節並購資（zī）金規模（mó）來看，涉及下遊LED照明和顯示（shì）屏等終端（duān）應用的資金總額在全部並購資金占比達到82%。這其中包括飛樂音響和同方股份的（de）跨行業並購以及長方（fāng）照明等LED廠家向產業鏈下遊的延（yán）伸。而LED封裝行業並購規模占比較低（dī），隻有6%。
圖表中也反映（yìng）出這一現象，那就是，除非（fēi）為獲得某些前沿技術或專利，LED封裝領（lǐng）域的橫向並購（gòu）將很少發生，因為（wéi）單（dān）純（chún）的橫向並購隻會增加企業產能（néng），而協（xié）同效應較差，不會對企業未來發展帶來實質性提升。類（lèi）似由中遊封裝環節（jiē）向下遊終端環節（jiē）的縱向並購以及非LED企業在 LED 終端領域發起的跨界並購還將持續（xù）上演。
與芯片和封裝廠商不同，許多LED終端應用企業都擁有自己的銷售渠（qú）道，這些渠道（dào）對於上遊企業來說至（zhì）關重要，尤其對於競爭激烈（liè）的封裝企業具有很強的吸引（yǐn）力。通過與掌握優質渠道資（zī）源的應用企業的結合，無論是封裝企（qǐ）業（yè）還是跨界企業（yè）都可以通過該渠道銷（xiāo）售自己（jǐ）的產品，從而通過並購產生的協調效應實現利益最大化。因此預計未來LED應用領域的並購整合仍將是LED行業主角。
隨著LED產品的價格進一步觸（chù）底，小企業的盈利能力與抗（kàng）風險能（néng）力將麵臨極大挑戰，大企業通過技（jì）術、產能優勢將進一步控製市場。2014年的行業並購還隻是開始，隨（suí）著行業競爭的日趨激（jī）烈，2015年（nián）優質企業間強（qiáng）強聯（lián）合的（de）訴求（qiú）也隨（suí）之增（zēng）加（jiā），發生並購的數量和涉（shè）及金額較2014年也會有所增長，LED封裝、照明和顯示屏行業市（shì）場集中度將得到逐（zhú）步提升，最終第二階段（duàn）的產業競（jìng）爭何時到來我們將保持期待。